Presidenti i SHBA-së, Donald Trump, njoftoi të hënën se SHBA-të mund të vendosin sanksione dytësore 100% ndaj çdo vendi që bën biznes me Rusinë, nëse nuk arrihet një marrëveshje armëpushimi në Ukrainë pas 50 ditësh.
Ai po ju shikon ju, Kinën dhe Indinë, të cilat tani po blejnë pjesën më të madhe të eksporteve të naftës bruto të Rusisë, pasi BE-ja vendosi sanksione mbi eksportet në vitin 2022.
Rusia zakonisht eksporton rreth 5 milionë fuçi naftë në ditë (bpd), pjesa më e madhe e së cilës shkon në Azi. Por çfarë do të ndodhë me tregjet e energjisë nëse tarifat e reja të Trumpit e shkatërrojnë në mënyrë efektive këtë biznes? Një rënie e ndjeshme e flukseve të energjisë ruse pothuajse me siguri do të çonte në çmime më të larta globale, veçanërisht për gazin natyror, shkruan Capital Economics në një shënim të njëjtën ditë.
“Ndikimi ndoshta do të ishte më i madh në çmimet e gazit natyror sesa në çmimet e naftës”, tha Kieran Tompkins, ekonomist i lartë i klimës dhe mallrave në Capital Economics. Ai shtoi se kjo do të ishte në varësi të masës në të cilën OPEC+ do të ndërhynte dhe do të mbulonte mungesën e furnizimit me naftë.
Ai shtoi se një veprim i tillë mund të shkaktojë “tendosje të rënda fiskale për Rusinë, por veprimet e Putinit deri më tani sugjerojnë se shpenzimet për ushtrinë mund të kenë përparësi mbi shpenzimet e tjera”.
Deri më tani Kremlini nuk është shqetësuar nga kërcënimi i sanksioneve të reja që synojnë eksportet ruse të naftës. Zëvendëskryeministri Alexander Novak tha më parë se Rusia është mësuar tashmë me sanksionet dhe dyshon se sanksionet dytësore të propozuara nga Trump do të kenë ndonjë ndikim.
BE-ja është frustruar gjithashtu nga joefektiviteti i sanksioneve për naftën, të cilat kanë rezultuar kryesisht të jenë një top i shfrytëzuar. Si pjesë e paketës së 18-të e sanksioneve, e cila aktualisht është duke u negociuar, BE-ja propozoi në mënyrë të njëanshme të miratojë një kufizim të çmimit të naftës me normë lundruese prej 15% nën çmimet e tregut për përzierjen e naftës Ural, produktin kryesor të eksportit të Rusisë. Më parë, kufizimi ishte vendosur në 60 dollarë, por Rusia i ka shmangur me sukses sanksionet falë flotës së saj në hije. Që nga futja e regjimit 3 vjet më parë, asnjë fuçi naftë ruse nuk është shitur nën kufizimin prej 60 dollarësh. Disa evropianë kërkuan që kufizimi të ulet në 45 dollarë, pasi çmimet e naftës ranë në rreth 60 dollarë muajin e kaluar, por SHBA-të e vunë veton ndaj idesë, nga frika se mos i rrisnin çmimet në pompë përpara zgjedhjeve të mesit të mandatit vitin e ardhshëm.
Detajet e tarifave të reja nga Shtëpia e Bardhë mbeten të paqarta, por administrata duket se është e vendosur të vendosë tarifa 100% për importet amerikane nga Rusia dhe për importet nga çdo vend që blen energji ruse, përveç nëse arrihet së shpejti një marrëveshje për t’i dhënë fund luftës.
Liam Peach, Ekonomist i Lartë i Tregjeve në Zhvillim në Capital Economics, vuri në dukje se reagimi i menjëhershëm në tregun e naftës ishte i heshtur. “Çmimi i naftës bruto Brent ka rënë me pak më shumë se 1%, duke zbutur një pjesë të rritjes së të premtes”, tha ai.
Kjo mund të pasqyrojë pritjet e tregut se afati 50-ditor lë hapësirë për të shmangur përçarjet dhe se tarifat e propozuara janë më të ulëta se norma 500% e përcaktuar në Aktin e Sanksionimit të Rusisë të vitit 2025 të senatorit Lindsey Graham, sipas Peach.
“Preferenca e Trump ka qenë t’i japë përparësi çmimeve të ulëta të naftës mbi nxitjen e prodhimit vendas të naftës, gjë që sugjeron se ai mund të shmangë të paktën ndërprerjet e mëdha të tregut të naftës”, shtoi Peach.
Ai gjithashtu theksoi se Akti i Sanksioneve ndaj Rusisë përfshinte përjashtime për interesat e sigurisë kombëtare, një mekanizëm që Trump mund ta përdorë për të parandaluar rritjet e ndjeshme të çmimeve.
Por nëse tarifat zbatohen plotësisht, atëherë ndikimi në tregjet e energjisë do të jetë i konsiderueshëm. Rusia eksportoi rreth 3.3 milionë fuçi naftë bruto me transport detar në ditë në vitin 2024, kryesisht në Kinë dhe Indi, dhe 1.3 milionë fuçi shtesë në ditë nëpërmjet tubacionit. Në total, eksportet ruse të naftës bruto përbënin pak më pak se 5% të konsumit global të naftës.
“Tregu i naftës duket se ka kapacitet të mjaftueshëm rezervë për të kompensuar pak a shumë humbjen e eksporteve ruse”, vuri në dukje Tompkins, duke treguar 5.5 milionë fuçi rezervë në ditë të mbajtur nga OPEC+ (duke përjashtuar Rusinë) që nga qershori. Megjithatë, shumica e këtij kapaciteti tashmë po tërhiqet.
“Shfrytëzimi i pjesës më të madhe të kapacitetit rezervë të botës do ta ndryshonte gjerësisht balancën e rreziqeve në mënyrë që ato të bëheshin simetrike”, tha ai, duke shtuar se “heqja e atij kapaciteti rezervë do të ishte e ngjashme me ngarjen e një biçiklete pa amortizatorë, çmimet e naftës do të ndienin çdo tronditje nga çdo goditje ekzogjene.”
Tregu i gazit natyror mund të përballet me efekte edhe më të ashpra. Rusia përbënte 8% të eksporteve globale të LNG-së vitin e kaluar, me vëllime të konsiderueshme që shkonin në vendet brenda orbitës gjeopolitike të SHBA-së, përfshirë BE-në, e cila mbetet një nga klientët më të mëdhenj të Rusisë.
Rusia gjithashtu përbënte 20% të importeve të kombinuara të gazit të LNG-së dhe gazit të tubacioneve të Kinës, dhe ende siguronte 10% të gazit të tubacioneve të BE-së në tremujorin e parë të vitit 2025, përveç eksporteve të saj të LNG-së në Evropë.
Tompkins paralajmëroi se “aktualisht ka pak ose aspak hapësirë për të absorbuar një humbje edhe më të mëtejshme të furnizimit rus me gaz. Ndërsa një rritje globale e furnizimit me LNG pritet deri në vitin 2027, pa përfshirë vonesat në projektin e Fushës Veriore të Katarit”.
Por ndërprerja e të ardhurave të Rusisë nga nafta do t’i shkaktonte dëme të konsiderueshme buxhetit të Rusisë. Ndërsa pjesa e të ardhurave nga nafta dhe gazi në buxhetin e Rusisë ka rënë nga rreth 40% para luftës në rreth 25%-30% tani, falë një bumi të konsumatorëve të nxitur nga kejnesianizmi ushtarak, me të ardhurat jo-të naftës dhe gazit që tani gjenerojnë dyfishin e të ardhurave të eksporteve të hidrokarbureve, ulja e të ardhurave nga nafta dhe gazi do të sillte përsëri një rritje të deficitit buxhetor federal nga nivelet tashmë të vështira në qershor.
“Një tarifë 100% mbi eksportet drejt SHBA-së do të kishte pak ndikim”, tha Peach, duke vënë në dukje se tregtia me SHBA-në ishte vetëm 3 miliardë dollarë në vitin 2024. Por tarifat dytësore që prishin eksportet e energjisë mund të jenë shumë më të dëmshme.
“Ne vlerësojmë se Rusia eksportoi pak më shumë se 200 miliardë dollarë produkte energjie vitin e kaluar”, tha ai, duke shtuar se “ndalimi i gjysmës së eksporteve të naftës bruto dhe të naftës së Rusisë mund të ulë të ardhurat nga eksporti me rreth 75 miliardë dollarë.”
Kjo mund të rëndojë suficitin e llogarisë rrjedhëse të Rusisë, i vlerësuar në 62 miliardë dollarë në vitin 2024 dhe të çojë në një rubël më të dobët dhe rendimente më të larta të obligacioneve. Me 1/3 e të ardhurave federale të lidhura me taksat e energjisë, një rënie e ndjeshme e eksporteve mund të shkaktojë një deficit të keq buxhetor.
“Si rregull i përgjithshëm, një rënie prej 10% e të ardhurave nga taksat e energjisë gjatë një viti do të shtonte 0.3–0.4% të PBB-së në deficitin federal”, tha Peach.
Ai shtoi se “Rusia mund ta përballojë një deficit të tillë pa probleme të mëdha financimi, por shumë do të varet nga shkalla dhe shpejtësia e çdo goditjeje në eksporte”.
Megjithatë, sipas tij, “vendimet e Putinit deri më tani sugjerojnë se ai mund të vazhdojë t’i japë përparësi shpenzimeve të mbrojtjes mbi format e tjera të shpenzimeve”.
